RUTLAND 2 juin 2020 (Thomson StreetEvents) – Conférence téléphonique ou présentation sur les résultats de Casella Waste Systems Inc Transcription modifiée Vendredi 8 mai 2020, 14h00 GMT

* Edmond R. Coletta

Casella Waste Systems, Inc. – Premier vice-président, directeur financier et trésorier

* Edwin D. Johnson

Casella Waste Systems Inc. – Président et COO

Casella Waste Systems, Inc. – Directeur financier

* John W. Casella

Casella Waste Systems, Inc. – Président, PDG et secrétaire

* Joseph S. Fusco

Casella Waste Systems, Inc. – Vice-président de la communication

Stifel, Nicolaus & Company, Incorporated, Division de la recherche – Président de la recherche industrielle diversifiée de MD & Group

* Sean D. Eastman

Casella Waste Systems, Inc. Bienvenue à la conférence téléphonique du premier trimestre de 2020. (Instructions de l’opérateur) Je dois vous informer que cette conférence a été enregistrée le 8 mai 2020 aujourd’hui.

Aujourd’hui, je voudrais présenter la conférence à l’orateur, vice-président des relations avec les investisseurs, Joe Fusco. Veuillez continuer, monsieur.

Joseph S. Fusco, Casella Waste Systems Inc. – Vice-président de la communication [2]

Merci d’être avec nous ce matin. Et bienvenue. Aujourd’hui, le président et directeur général de Casella Waste Systems, John Casella; Notre président et directeur général Ed Johnson; Ned Coletta, vice-président principal et directeur financier; et notre directeur financier Jason Mead.

Aujourd’hui, nous discuterons de nos résultats du premier trimestre 2020. Ces résultats ont été annoncés hier après-midi. Après une brève revue de ces résultats et une mise à jour sur les activités et l’environnement commercial de l’entreprise, nous répondrons également à vos questions.

Mais d’abord, comme vous le savez, je dois rappeler à tout le monde que les attentes, plans et attentes futurs de la société constituent des déclarations prospectives pour les dispositions de la sphère de sécurité en vertu de la loi de 1995 sur la réforme du litige en matière de valeurs mobilières privées. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ceux indiqués dans les déclarations prospectives en raison de plusieurs facteurs importants, y compris ceux abordés dans la section Facteurs de risque de notre dernier rapport annuel sur formulaire 10-K déposé auprès de la SEC.

De plus, les déclarations prospectives ne représentent que nos opinions à ce jour et ne doivent pas être utilisées pour représenter nos vues aux dates suivantes. Bien que nous puissions choisir de mettre à jour les déclarations prospectives à un moment donné dans le futur, nous refusons spécifiquement l’obligation de le faire, même si nos opinions changent. Il ne faut pas faire confiance à ces déclarations prospectives car elles représentent nos opinions à n’importe quelle date après aujourd’hui.

De plus, au cours de cette réunion, nous aborderons les mesures financières non conformes aux PCGR. Ces mesures non conformes aux PCGR ne sont pas préparées conformément aux principes comptables généralement reconnus. Les rapprochements des mesures financières non conformes aux PCGR avec les mesures conformes aux PCGR les plus directes dans la mesure où elles sont disponibles sans effort déraisonnable sont inclus dans notre présentation de diapositives aux investisseurs dans la section Investisseurs de notre site Web. Je casella.co.

Et avec cela, je reviendrai à John Casella, qui commencera la discussion aujourd’hui.

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John W. Casella, Casella Waste Systems, Inc. – Président, PDG et secrétaire [3]

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Merci, monsieur Fusco. En fait, M. Fusco. Merci, Joe. Bon matin tout le monde. Et bienvenue à notre appel du premier trimestre 2020. J’espère que vous et votre famille réussirez bien en cette période sans précédent.

Aujourd’hui, je voudrais commencer par remercier nos 2 500 employés dévoués, en particulier ceux du front, qui ont démontré leur détermination et leur courage à fournir à nos clients et à nos communautés nos services de base. En ces temps sans précédent, votre travail acharné et votre soutien familial à la maison sont reconnus et vraiment appréciés.

Nous sommes diligents en tant qu’entreprise. Notre équipe expérimentée a fait un travail énorme pour assurer le bien-être de nos employés tout en poursuivant leurs efforts pour servir efficacement nos clients. Depuis le début du mois de mars, nous avons pris les 5 mesures suivantes pour assurer la continuité des activités: premièrement, assurer la sécurité et la santé de nos employés; créer des plans pour assurer la continuité des opérations; troisièmement, il transfère efficacement les fonctions de back-office au travail à domicile; une communication ouverte pour créer de la flexibilité pour nos clients; et l’augmentation des coûts variables et le gel du capital discrétionnaire.

Et en abordant certains des éléments clés de ces 5 étapes, nous nous sommes concentrés sur des mesures d’atténuation telles que la distribution d’EPI, l’augmentation de la distance sociale dans nos opérations sur le terrain pour limiter l’exposition, le suivi des contacts, la continuité opérationnelle et les procédures de désinfection. Au cours de cette période, nous avons également éliminé les déplacements inutiles et les réunions en personne très limitées en utilisant des formats virtuels.

De plus, je voudrais m’adresser à Mike Hughes et à notre équipe de sécurité pour le travail extraordinaire qu’ils font pour soutenir nos opérations de première ligne.

L’équipe a également fait un excellent travail pour transformer le personnel de bureau en un environnement de bureau à domicile, créant un espace de travail plus sûr et plus flexible tout en maintenant un excès de processus clés et de sécurité du système. Nos investissements dans la technologie au cours des 3 dernières années nous ont permis d’effectuer cette transition à moindre coût et sans perturber notre activité. Notre équipe informatique a fait un excellent travail pour assurer les bons employés – en veillant à ce que les employés aient le bon logiciel, le matériel et la formation pour faire leur travail. Notre réponse, couplée à l’efficacité d’une communication interne et d’un travail d’équipe cohérents et complets, a sans aucun doute limité le nombre de cas que nous avons dû rencontrer et d’interruptions d’activité jusqu’à présent.

La composition géographique de nos activités a probablement été un facteur bénéfique dans notre capacité à limiter l’exposition à environ 60% du marché secondaire et 40% du marché urbain. Et cela a légèrement changé au cours des 1,5 dernières années en raison de nos achats effectués sur les marchés d’Albany et de Rochester, ce qui augmente vraiment notre participation dans certains marchés urbains de notre zone de marché.

En tant qu’organisation, nous avons augmenté nos coûts dans nos efforts pour répondre aux besoins de nos clients en matière de service et de durabilité, pour justifier nos programmes opérationnels et pour geler environ 10 millions de dollars de dépenses en capital optionnelles. Nous nous sommes concentrés sur le suivi et la surveillance systématique des mesures clés telles que les changements de niveau de service et les volumes afin de pouvoir dimensionner efficacement nos opérations. Ed approfondira certains détails de nos actions. Cependant, notre réponse proactive a jusqu’à présent été couronnée de succès.

Passage au quartier. Nous sommes vraiment satisfaits des résultats de notre premier trimestre. Il s’agit d’une autre période solide alors que nous continuons de bien nous comporter contre nos importantes initiatives. Compte tenu du calendrier des ordonnances de suspension et de l’impact économique sur notre empreinte opérationnelle, nous n’avons pas subi d’impact négatif significatif au premier trimestre.

Comme indiqué dans le communiqué de presse d’hier, nos revenus du premier trimestre et notre BAIIA ajusté ont augmenté de 11,8% et 25,9% respectivement, par rapport à l’an dernier. Depuis que nous avons réalisé 4 achats avec un revenu annuel d’environ 13 millions de dollars en 2020, nous avons continué à bien mettre en œuvre notre stratégie de croissance disciplinée. Il s’agit d’un bon début d’année par rapport à cette initiative, qui nous réjouit de l’opportunité de croissance offerte par notre pipeline.

Je voudrais ensuite donner quelques informations sur la performance finale de nos opérations. Du point de vue de l’élimination, nous continuons à fournir des services environnementaux de base de manière sûre et compatible qui répondront aux besoins de nos clients d’aujourd’hui et de demain. Nous nous efforçons de développer des relations profondes et positives avec nos communautés d’accueil, nos clients et nos parties prenantes, car nous fournissons les ressources nécessaires. Nous sommes conscients de la rareté des actifs mis en décharge dans un environnement hautement réglementé. Et au fil du temps, nous avons eu beaucoup de succès dans la réalisation d’expansions critiques qui nous permettent de continuer à répondre aux besoins d’élimination de la société.

À la mi-mars, nous avons terminé notre demande de permis pour l’agrandissement de l’étape 6 de notre site d’enfouissement de North Country dans le New Hampshire. Nous sommes convaincus que nous avons résolu les préoccupations de l’État avec notre dernière demande et nous sommes impatients de poursuivre cet effort pour accorder la permission.

Nous continuons de nous concentrer sur des prix disciplinés. Au cours du trimestre, le prix des décharges a augmenté de 10,1%. Le volume des décharges n’a pas été affecté par COVID-19 au premier trimestre. Cependant, avec le dernier ralentissement économique, les tonnages ont baissé de 22% sur un an en avril, et les tonnes de déchets de construction et de démonstration et de déchets spéciaux ont chuté d’environ 30%. Cependant, au cours des dernières semaines et au début du mois de mai, nous commençons à constater une augmentation séquentielle des volumes sur nos sites, probablement le signe d’un niveau d’activité économique modeste.

Maintenant l’entreprise de collecte. La collecte a continué de bien se dérouler par rapport à nos stratégies de tarification et opérationnelles. Au cours du trimestre, nous avons augmenté le prix élevé à 5,2% en nous concentrant sur l’équilibre entre l’élimination, le recyclage et l’inflation des coûts. Tout en maintenant la discipline des prix, nos équipes opérationnelles commencent à apporter un niveau de performance très, très, très élevé dans toute l’organisation, dirigée par Sean Steves et Ed, qui se concentre principalement sur les achats, les efforts d’intégration et la conformité des services, et réduit les incidents de sécurité et l’efficacité.

Dans cette période difficile, nous avons été extrêmement flexibles avec nos clients commerciaux et industriels, dans certains cas, nous les avons aidés à suspendre les services. Nos équipes opérationnelles ont géré notre réponse aux changements dans les niveaux de service en augmentant la flexibilité de la main-d’œuvre, en éliminant les heures supplémentaires, en combinant les itinéraires et même en garant les camions pour réduire rapidement notre structure de coûts. Nous estimons qu’environ 62% de nos coûts liés à la collecte seront de nature variable.

Tout en restant à la maison, nous avons connu des tonnages de collecte de logements légèrement plus élevés, avec une augmentation d’environ 15% par rapport à mars. Cependant, il s’agit d’une tendance assez constante en termes d’augmentation saisonnière normale au cours des années précédentes. Nous suivons ces augmentations de volume et ajusterons notre modèle de tarification au besoin. Notre combinaison de clients résidentiels offre une flexibilité d’abonnement d’environ 75% du point de vue des prix.

Fait intéressant, alors que le soleil apparaît dans le nord-est, les gens vont commencer à sortir de chez eux, à faire beaucoup plus de travail et à nettoyer, et c’est une tendance normale que nous observons chaque année, peut-être quelques pour cent de plus que ce que nous avons vu l’année dernière. Par conséquent, c’est la période de l’année où nous voyons que les tonnages augmentent naturellement, car à nouveau dans le Nord-Est, les gens ont finalement vu un peu de soleil.

L’une des clés du côté pull est d’être prêt et agile, car nos clients et nos entreprises sont de retour en ligne pour les semaines et les mois à venir. Si vous revenez il y a 3 mois, le plus grand défi que nous ayons rencontré en tant qu’organisation était de construire et former une grande équipe, en particulier des pilotes et des mécaniciens. Grâce au travail de Kelly Robinson et de toute l’équipe RH, nous sommes en bonne position pour récupérer les services en ligne à mesure que les commandes à domicile sont supprimées et que les gens retournent travailler sur nos marchés.

Passer aux solutions de ressources. En janvier, nous avons uni et réorganisé notre équipe de recyclage, de produits biologiques et de solutions clients au sein d’une organisation appelée Resource Solutions. Cela nous permettra de répondre plus efficacement à nos besoins de service à la clientèle et de durabilité au fil du temps, ainsi que la possibilité de mieux profiter de nos ventes et de notre back-office. Bob Cappadona et Paul Ligon ont fait un travail incroyable en le rassemblant et en faisant de l’équipe un processus vraiment efficace alors qu’ils se dirigent vers l’avenir.

Notre activité de recyclage continue de bien performer. Alors que notre prix moyen de recyclage des produits de base par tonne a diminué de 33% par rapport à la même période l’an dernier, le BAIIA s’est redressé au cours de la même période. Cela met en évidence le succès continu de nos programmes de réduction des risques, notre concentration sur des produits finaux de qualité et les résultats des initiatives opérationnelles. Nous avons effectivement transféré plus de 90% du risque lié aux produits de recyclage à nos clients.

En avril, nous avons connu un tonnage de recyclage annuel de 9%, compte tenu des faibles niveaux de consommation économique. Cependant, à leur tour, la hausse des prix des produits de base et les frais de déversement ont compensé cette baisse. D’un point de vue réglementaire, le recyclage dans le Nord-Est n’est en grande partie pas affecté, en ce qui concerne COVID-19.

En plus d’adhérer à nos programmes et aux besoins de nos clients, nous continuons à assurer la sécurité de nos employés en réduisant le risque d’exposition grâce à des instructions de manipulation pour les mesures de retrait et en augmentant le nettoyage de l’équipement. Et l’une des choses qui est claire pour nous, ce sont les ressources que nous dépensons du temps et de l’argent pour rééduquer les gens sur la qualité du matériau laissé sur le trottoir, afin qu’il puisse améliorer la qualité du matériau que nous traitons, et en effet les processus de recyclage progressent même pendant cette période.

L’équipe des solutions clients et des produits biologiques a également bien performé au cours du trimestre, réalisant une croissance combinée du BAIIA de plus de 300 000 $ par année.

Enfin, je voudrais souligner notre stratégie d’allocation de capital et de croissance. Ici, nous continuons de très bien jouer. Comme je l’ai mentionné précédemment, nous avons effectué 4 achats en 2020 avec un revenu annuel d’environ 13 millions de dollars. Nous attendons avec impatience les nouveaux employés qui travaillent dur et nous sommes impatients de continuer à fournir un service supérieur à nos nouveaux clients. Nos deux derniers achats ont été une opération de cueillette dans le centre de New York et une opération de transport sur le marché de Rochester, à New York, qui compléteront nos activités de gestion des déchets solides dans cette empreinte.

Notre pipeline reste intact. Nous prévoyons un ralentissement de l’activité d’achat à court terme. Mais au fil du temps, nous pensons que c’est une opportunité importante de continuer à discipliner sélectivement les affaires et d’augmenter encore la croissance des flux de trésorerie disponibles. Notre bilan est en bonne position pour continuer à soutenir cette initiative. Et la dynamique du marché est toujours très, très forte, car tous les indépendants ont vu des effets énormes du point de vue du recyclage, du point de vue de l’élimination. Maintenant, les problèmes de travail COVID, ces problèmes n’ont pas changé, et si quelque chose est encore plus fort qu’auparavant.

En résumé, je suis extrêmement fier de la réponse de nos employés, car il s’agit d’une période difficile. Nous sommes en bonne position pour continuer à faire croître notre entreprise et à la diriger contre nos initiatives stratégiques.

Et avec cela, je vais le transformer en Ned.

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Edmond R. Coletta, Casella Waste Systems Inc. – Premier vice-président, directeur financier et trésorier [4]

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Merci John.

Les revenus du premier trimestre se sont élevés à 182,9 millions de dollars, en hausse de 11,8% par rapport à l’année précédente. Les revenus de déchets solides ont augmenté de 5,8% sur un an, les volumes de 2,7% et la croissance de 8,5% des achats, augmentant de 15 millions de dollars ou 12,4% en glissement annuel des revenus de déchets solides.

Les revenus de collecte des entreprises ont augmenté de 11,5 millions de dollars en glissement annuel, en baisse de 5,2% et du volume de 3,2% dans tous les secteurs d’activité. Nos volumes de collecte négatifs trimestriels provenaient principalement de nos efforts pour éliminer les organismes sans but lucratif et les prix anticipés, et nous avons commencé à subir certains effets négatifs précoces de COVID-19. Il est rapporté que les revenus de l’activité de désinvestissement ont augmenté de 2,6 millions de dollars en glissement annuel, avec des prix de stockage réguliers déclarés de 10,1% en glissement annuel et des prix de transfert et d’expédition de 4,8%.

Les tonnes de stockage régulier ont diminué de 5,1% sur une base annuelle, car nous avons réduit les tonnes entrant dans le site d’enfouissement de North Country. Nous avons également protégé l’espace aérien de New York au premier trimestre pour nous assurer que nous pourrions l’appliquer au quatrième trimestre, et nous avons également connu quelques premiers effets de COVID-19.

Comme John l’a indiqué plus tôt, nous avons remplacé notre rapport sur le segment 2020 par le recyclage, les produits biologiques et les solutions clients qui se transforment désormais en segment des solutions de ressources. Les revenus des solutions de ressources ont augmenté de 4,3 millions de dollars ou 10% sur un an. Le groupe biologique a réalisé une croissance annuelle de 9,8% des nouveaux volumes sous contrat. Le chiffre d’affaires de Customer Solutions a augmenté de 15% par rapport à l’année dernière en raison de plusieurs nouveaux contrats multi-régions et d’une augmentation des travaux de services industriels. Les revenus du recyclage ont augmenté de 1,9% par rapport à l’année dernière. C’est une bonne histoire. Encore une fois, nous avons considérablement réduit les prix des produits de base, en baisse de 33% par rapport à l’année précédente, mais nos frais de roulement de tiers plus élevés ainsi que certaines activités d’achat se sont stabilisés au cours de cette période.

Le BAIIA ajusté s’est établi à 33,5 millions de dollars au cours du trimestre, en hausse de 6,9 ​​millions de dollars ou 25,9% d’une année sur l’autre. La marge d’EBITDA ajusté s’est élevée à 18,3% au cours du trimestre. Ce chiffre a augmenté de 205 points de base sur une base annuelle. Nous avons constaté une augmentation de la marge dans presque toutes les entreprises. Et c’est vraiment important parce que nous avons eu un bon prix l’année dernière, mais nous avons eu des effets inflationnistes au travail, et nous avons commencé les anniversaires avant COVID, y compris certains changements dans les transports, la cession de tiers et les coûts de main-d’œuvre. C’est pourquoi nous étions encore une fois ravis de la même tendance au quatrième trimestre.

Corrigé des déchets solides, le BAIIA s’est établi à 30,7 millions $ ce trimestre, en hausse de 6 millions $ d’une année sur l’autre. Le BAIIA ajusté de Resource Solutions a augmenté de 2,6 millions de dollars pour le trimestre, 900 000 $ par année grâce au recyclage annuel, aux solutions organiques et à la clientèle, et chaque unité commerciale a augmenté sur une base annuelle.

Alors que le coût d’exploitation a augmenté de 10,8 millions de dollars par rapport à l’année précédente, il a baissé d’environ 9,6 millions de dollars à 170 points de base en raison de l’activité d’acquisition. Comme je l’ai mentionné précédemment, comme au quatrième trimestre, nous continuons l’anniversaire de nombreux vents inflationnistes qui affectent négativement les marges en 2018 et au début de 2019.

Les frais généraux et administratifs ont diminué de 1,6 million de dollars par an et de 60 points de base en pourcentage des revenus. Une augmentation d’environ 1,2 million de dollars cette année provient de l’activité d’acquisition. Nous avons augmenté nos réserves pour créances irrécouvrables de 900 000 $ au premier trimestre, avec l’adoption de la nouvelle ligne directrice CECL au premier trimestre pour estimer les créances plus élevées dues à COVID-19.

L’amortissement et les coûts d’amortissement ont augmenté de 3,9 millions de dollars par année, ce qui est attribuable à la forte dépréciation des camions et de l’équipement, d’autant plus que nous continuons de gérer notre flotte pluriannuelle à l’usine de Yellow Iron. Cela dépend également du remboursement élevé des actifs incorporels des achats et de l’amortissement plus élevé des décharges.

La trésorerie nette provenant des activités d’exploitation a augmenté de 10 millions de dollars par rapport à l’année précédente, pour atteindre 14,8 millions de dollars pour le trimestre, à la fois en raison de la hausse des résultats d’exploitation et des variations positives de nos actifs et passifs par rapport à l’année précédente.

Nous avons fait un excellent travail pour améliorer nos créances tout au long du trimestre avec notre DSO pendant près de 4,3 jours au 31 décembre et 35,3 jours au 31 mars. Je pense que nous sommes entrés dans la crise du COVID-19 avec un programme de prêt et de recouvrement stable et mature. .

Les flux de trésorerie disponibles normalisés ont augmenté de 12,5 millions de dollars en glissement annuel pour atteindre 4 millions de dollars. Nous continuons d’investir dans les dépenses en immobilisations prévues dans les activités nouvellement acquises au cours du trimestre afin d’accroître les synergies commerciales et les efforts d’intégration. Nous continuons également à investir dans le développement à long terme de la zone de stockage des déchets de l’étape 6.

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