Winnipeg 2 juin 2020 (Thomson StreetEvents) – Mercredi 13 mai 2020, à 12 h 30, Exchange Income Corp gagnera une conférence téléphonique ou une présentation Transcription modifiée

* Carmele N. Peter

Société de revenu d’échange – Regional One, Inc. Président

* Michael C. Pyle

AltaCorp Capital Inc., Division de la recherche – spécialiste de la recherche sur le capital institutionnel pour les industries diversifiées et analyste principal

Cormark Securities Inc., Division de la recherche – Co-président de la recherche sur le capital d’entreprise et le MD

Valeurs mobilières Banque Laurentienne, Inc., Division de la recherche – Directeur de la recherche et analyste des transports et des infrastructures

* Steven P. Hansen

Bon matin tout le monde. Bienvenue à la conférence téléphonique de Exchange Income Corporation pour discuter des résultats financiers de la période de 3 mois se terminant le 31 mars 2020. Les résultats de la société, y compris le rapport de gestion et les états financiers, ont été publiés le 12 mai 2020 et sont actuellement disponibles auprès de la société. site Web ou SEDAR.

Avant d’appeler la direction, l’auditoire est averti que la présente présentation et les réponses aux questions peuvent contenir des déclarations prospectives en termes de dispositions refuges de la loi provinciale canadienne sur les valeurs mobilières. Les déclarations prospectives incluent des risques et des incertitudes, et ces déclarations ne doivent pas être trop fiables. Certains facteurs ou hypothèses importants s’appliquent lors de la formulation de déclarations prospectives, et les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux exprimés ou sous-entendus dans ces déclarations.

Pour plus d’informations sur les facteurs susceptibles de faire varier sensiblement les résultats réels par rapport aux attentes et pour les facteurs ou hypothèses importants appliqués pour faire des déclarations prospectives, veuillez consulter le rapport de gestion pour ce trimestre, la section Facteurs de risque de la notice annuelle et d’autres applications d’Exchange. Avec les autorités canadiennes en valeurs mobilières. Sauf si la Loi canadienne sur les valeurs mobilières l’exige, la Bourse ne s’engage pas à mettre à jour les déclarations prospectives. Ces déclarations ne sont valables qu’à la date. Il est également rappelé au public que l’appel d’aujourd’hui est enregistré au profit des actionnaires individuels, analystes et autres parties intéressées et diffusé en direct sur Internet.

Je veux maintenant transférer l’appel à Mike Pyle, PDG de Exchange Income Corporation. Allez-y, monsieur Pyle.

Michael C. Pyle, Exchange Revenue Company – PDG et administrateur [2]

Merci à tous, opérateur et bonjour. La présidente d’ABM, Carmele Peter, qui m’a rejoint; Notre directeur financier Darryl Bergman; Notre vice-président exécutif en aviation est Dave White; Martin Cash, PDG de Quest Windows; Hank Gibson, directeur de Zone One; Le PDG de la province, Jake Trainor, le président de l’aviation environnementale, Nick Vodden; et le président de Calm Air, Gary Bell. La liste des personnes qui m’ont rejoint pour cet appel est beaucoup plus longue que d’habitude dans nos appels d’investisseurs de fin de trimestre. L’épidémie de COVID-19 a changé le monde de manière significative et je pense que nos parties prenantes recherchent une discussion différente de notre existence historique.

Avant d’analyser des événements tels que des acquisitions ou de nouveaux contrats qui pourraient affecter les trimestres suivants, nous analyserions les résultats de manière très détaillée. Nos résultats du premier trimestre sont assez solides pour une entreprise exposée à l’aviation dans l’environnement COVID, mais avant de ressentir pleinement l’effet de COVID-19, la majeure partie de cette force est venue en janvier et février. Il y a quelques mois à peine, il semble qu’il y ait longtemps. Nous allons donc changer l’orientation de ce trimestre [call]. Je passerai brièvement en revue le premier trimestre, et Darryl détaillera davantage les états financiers, en particulier en ce qui concerne notre bilan et notre solide position de liquidité. Ensuite, nous appellerons nos 5 PDG, qui expliqueront l’impact de COVID-19, comment nous le gérons et comment nous envisageons l’avenir. Carmele complétera la partie écrite de l’appel et répondra à vos questions. Nous espérons que ce formulaire donnera plus d’informations sur nos activités et nous pensons que nous sortirons de la raison pour laquelle nous sommes entrés dans COVID-19: une entreprise avec une stratégie éprouvée pour augmenter les dividendes par l’accumulation et l’investissement dans nos activités existantes.

Le premier trimestre était l’histoire de 2 histoires différentes. La forte demande, la maîtrise efficace des coûts et les prix modestes du carburant ont entraîné une augmentation de la rentabilité, de sorte que les 2 premiers mois ont été très forts dans toute l’entreprise, en particulier dans l’aviation. Nos travaux de fabrication, y compris LV Control et AWI récemment achetés, ont été exécutés comme prévu. Vous vous souviendrez que le premier trimestre est toujours notre saison la plus lente en hiver. [roads] fournir une alternative temporaire à nos services aériens, notamment en ce qui concerne le fret. Stratégiquement, nous utilisons cette période pour rendre la maintenance de nos avions lourds autant que possible, même si la demande est faible, pour permettre une capacité pendant les mois d’été de pointe.

Surtout cette année, nous avons effectué de nombreuses révisions lourdes et de moteurs, et nous avons achevé une partie importante de nos activités au premier trimestre avant le lancement du COVID-19. Comme nous l’avons mentionné lors de notre réunion de conférence du quatrième trimestre, le taux des dépenses d’investissement annuelles en maintenance sera plus élevé qu’en 2019 au cours des premiers mois de l’année 2020, où les événements de maintenance nécessaires ont diminué plus uniformément tout au long de l’année.

À la mi-mars, nous avons vu un changement spectaculaire de la demande pour nos services aériens alors que la LNH et la NBA suspendaient les saisons en même temps, alors que les communautés du Nord commençaient à prendre les pandémies beaucoup plus au sérieux et à suspendre les voyages non essentiels. Et donc, nos revenus ont chuté de manière significative. Toutes nos installations de production ont été jugées nécessaires par les gouvernements et la production s’est poursuivie. Alors que la demande est restée globalement forte, les mesures prises pour assurer la sécurité de nos employés ont augmenté la capacité et les coûts, réduisant ainsi la rentabilité.

Notre activité de surveillance n’est presque pas affectée autant que les autres opérations. Alors que les gouvernements font face aux problèmes les plus urgents de la pandémie, les négociations ralentissent pour la prochaine mission de notre multiplicateur de forces, tandis que l’équilibre des opérations se poursuit. Regional One porte tout le poids de la pandémie, car les compagnies aériennes du monde entier ont vu que les charges sont réduites et elles réduisent ou arrêtent les vols. Hank détaillera l’image de cette industrie. Mais il est clair que Regional One est confronté au plus long pour une récupération complète, mais a également les opportunités les plus excitantes. La faiblesse de l’industrie entraînera la liquidation des actifs lorsqu’elle est combinée avec des sociétés à faible capital. Et étant donné la capacité de Regional One à acheter au bon prix et l’accès d’EIC au capital, nous pensons que nous sommes une fois en mesure d’acheter une génération.

Lorsque le véritable quantum de l’épidémie et le risque sont devenus apparents pour notre peuple et notre peuple, notre première action a été de réexaminer notre façon de travailler et d’élaborer un plan qui nous permettrait de suivre tous les mécanismes de sécurité possibles. Je ne développerai pas ces initiatives, car Nick et Marty parleront respectivement des mesures prises dans l’aviation et la fabrication, mais je voudrais souligner qu’elles ont pris de très longues mesures avant d’être exigées ou mises en œuvre par règlement. par nos concurrents. Cela comprend des éléments tels que demander aux passagers de remplir une enquête ou faire prendre des températures avant d’autoriser l’embarquement, nécessiter des couvertures faciales et fournir ces masques aux clients.

Dans nos environnements de production, nous avons réduit le contact entre les employés au travail, tout en étant réduits et physiquement distants, pratiques en usine. Notre deuxième étape dans la lutte contre la pandémie a été de communiquer avec nos clients et de nous assurer que nos offres de services ont été modifiées et façonnées selon nos besoins, une communauté des Premières nations dans le nord du Canada ou un promoteur immobilier en Californie. pour nous assurer que nous servons à répondre à leurs nouvelles réalités. Troisièmement, nous nous sommes concentrés sur l’aide aux gouvernements qui demandent de l’aide pour fournir certains appareils médicaux qui devraient être mal fournis. Grâce à l’aviation et à la fabrication, les ingénieurs ont travaillé pour voir si nous pouvions concevoir l’un des éléments requis et les produire rapidement. Après plusieurs prototypes et contributions de nombreuses filiales d’EIC, nous avons pu produire des écrans faciaux utilisés par les gouvernements provinciaux et des impulsions IV utilisées par au moins un État utilisé par nos propres entreprises. Le paquet de base ici n’est pas parce que nous avons en quelque sorte créé un nouveau flux de profit parce qu’il ne l’est pas;

le coût de la conception à la production dépasse la marge de vente du produit.

Au contraire, il est important et l’engagement et la capacité d’intervenir et d’aider dans une période difficile. Vous verrez la majeure partie de cette discussion, nous considérons la responsabilité sociale très importante à ces moments-là.

Quatrièmement, nous avons examiné nos liquidités et nos flux de trésorerie pour nous assurer que nous avons les ressources nécessaires pour lutter contre la pandémie. Darryl examinera bientôt cette question plus en détail, mais il suffit de dire que les mesures prises l’année dernière pour renforcer notre bilan et jeter les bases d’une croissance future restent dans une position enviable par rapport à de nombreuses autres sociétés ouvertes.

Enfin, nous avons tourné notre attention vers l’avenir, nous recherchons des opportunités en préparant nos entreprises à l’inévitable réouverture de l’économie. Nos PDG examineront pourquoi ils pensent que notre entreprise sortira de cette crise rapidement et de manière rentable. Alors que les choses se normalisent, nous devons répondre à la demande et profiter de notre présence sur le marché et de notre bilan lorsque nous voyons une opportunité, mais pas d’autres.

Regional One en particulier alimentera la croissance rentable à l’avenir en voyant la possibilité d’acheter des actifs à des prix troublés. Je vais m’arrêter ici et donner quelque chose à Darryl.

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Darryl Bergman, Joint Venture Income Exchange – CFO [3]

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Merci, Mike et bonjour les gars. Les résultats financiers du premier trimestre 2020 montrent un bon début d’année, qui a été soudainement raccourci par l’impact de l’épidémie de COVID-19. Au cours des dernières semaines du trimestre, je préviens que la comparabilité des résultats actuels avec la période précédente a été significativement affectée par cet événement sans précédent. Compte tenu des conditions actuelles qui peuvent affecter les résultats, les résultats qui tiennent compte de toute comparabilité doivent être faits avec prudence.

Avant d’entamer une brève discussion sur les résultats financiers du premier trimestre 2020, je commenterai la stratégie de bilan et les liquidités de l’Agence. Avec un principe de soutien à notre modèle d’affaires, un effet de levier modeste et une bonne liquidité, il a toujours été fortement axé sur notre bilan. Même dans l’environnement actuel, nous continuons d’adopter une approche disciplinée à l’égard de notre ratio de levier total.

En 2019, nous avons recherché une dette convertible, émis une nouvelle obligation convertible à de meilleures conditions, fait une cotation en actions et acheté une nouvelle facilité de crédit avec une taille accrue, des taux d’intérêt plus bas et de meilleures conditions. Le résultat de ces procédures fournit une base très solide pour soutenir notre capacité à accéder à des capitaux à l’avenir et à surmonter les effets de la crise COVID-19.

L’accès global de l’institution à la liquidité reste solide. Avec le nouvel accord de prêt signé au quatrième trimestre 2019, l’institution devrait avoir plus qu’assez accès à la trésorerie et aux capitaux disponibles, à la fois pour les opérations de support et pour profiter des opportunités de poursuivre sa croissance si besoin. Entreprise. La taille de la facilité de crédit au 31 mars était d’environ 1,3 milliard de dollars. En outre, la société peut atteindre 300 millions de dollars supplémentaires dans le cadre d’un accordéon;

La zone d’utilisation de l’usine était de 900 millions de dollars à la fin du trimestre. Au sein de la société – au cours du trimestre, la société a attiré 100 millions de dollars pour recevoir des liquidités. La tombola était une mesure totalement proactive et nous ne nous attendons pas à ce que l’argent soit utilisé immédiatement, ou une brûlure à terme est attendue.

La société, disposant de la place disponible en vertu de la facilité et de 100 millions de dollars en espèces, a accès à un terme de liquidité de 500 millions de dollars, à l’exception de l’accordéon. Il convient également de noter que la société n’a pas de dette à long terme due avant décembre 2022.

À la fin du premier trimestre de 2020, nos taux de levier restent dans la fourchette cible et dans notre contrat avec les prêteurs. Au cours de la période à venir, nous prévoyons une augmentation de notre ratio de levier par rapport à l’EBITDA. L’entreprise a la chance d’avoir un syndicat de prêt solide et solidaire. Les prêteurs continuent – en contact constant avec la direction, désireux de mettre à jour et d’aider l’entreprise pendant la crise.

Bien que nous croyions que nous pouvons obtenir des avantages des traités des prêteurs, nous voulons travailler de manière proactive avec eux pour lisser temporairement leurs comptes de traités. Je vais maintenant avoir une discussion abrégée sur les résultats financiers; Une explication plus complète des résultats peut être trouvée dans notre rapport de gestion T1 2020.

Au premier trimestre, nous avons généré 307 millions de dollars de revenus, en hausse de 10 millions de dollars, ou 3%, par rapport au premier trimestre de 2019. Aviation et chiffre d’affaires du segment Aviation ont diminué de 7% par rapport au trimestre comparatif en 2019 pour s’établir à 201 millions de dollars. Les revenus de Legacy Airlines et de Provincial ont augmenté de 3 millions de dollars. Les volumes de passagers ont été solides au cours des 2,5 premiers mois du trimestre, mais ont considérablement diminué au cours des 2 dernières semaines en raison des restrictions de voyage sur le COVID-19 mises en place par les gouvernements. Les volumes de fret, qui se sont déplacés en grande quantité au premier trimestre du trimestre, ont connu une augmentation au cours du trimestre par rapport à la période précédente et sont restés relativement solides, car nous avons continué à fournir des biens essentiels et l’approvisionnement aux communautés qui nous font confiance.

L’équilibre des augmentations de revenus a diminué dans les activités provinciales en raison d’une forte tempête de neige qui a touché Terre-Neuve-et-Labrador en janvier, lorsque les aéroports ont été fermés pendant plus d’une semaine en raison d’une urgence. Par conséquent, il n’y avait aucun revenu. Et au Moncton Flight College, qui a été fermé par le gouvernement des installations de formation au Nouveau-Brunswick pour la deuxième moitié de mars en raison de fermetures de commandes en raison de COVID-19. Le revenu du Regional Bir a diminué de 19 millions de dollars au cours du trimestre par rapport à la même période l’an dernier. Les revenus tirés des ventes et des services ont diminué de 34% au cours du trimestre par rapport au même trimestre de l’an dernier. Les ventes de pièces ont augmenté de 4 millions de dollars, mais ont été contrebalancées par la baisse de l’incidence financière de COVID-19 de 22 millions de dollars sur toutes les ventes d’avions et de moteurs.

Les revenus locatifs ont diminué de 1 million de dollars au cours du trimestre par rapport à la même période de l’année précédente. Cette baisse est le résultat d’une moindre utilisation d’avions dans le portefeuille de location en raison de l’impact de l’entreprise, en raison de l’impact de COVID-19 sur l’entreprise et d’une augmentation du nombre d’actifs locatifs de grande valeur dans le portefeuille. il n’est pas loué par rapport à l’année précédente.

Passons maintenant à notre segment Production. Les revenus ont augmenté de 26 millions de dollars par rapport à la période précédente. Le chiffre d’affaires total de ce segment s’est élevé à 106 millions de dollars. Il convient de noter que toutes les filiales d’EIC dans le segment de la production sont considérées comme des activités centrales et poursuivent leurs activités pendant l’épidémie de COVID-19.

Passage à l’EBITDA. Le BAIIA consolidé s’est établi à 57 millions de dollars pour le trimestre, en baisse de 10% ou 7 millions de dollars par rapport au premier trimestre de 2019. Le principal facteur contribuant à la réduction peut être attribué à l’effet de COVID-19 sur les deux segments. Le BAIIA du secteur Aviation et aviation ce trimestre s’est établi à 49 millions de dollars, en baisse de 16% par rapport à l’exercice précédent. Le BAIIA produit par Legacy Airlines et Provincial a diminué de 4 millions de dollars.

Au cours des 2,5 premiers mois du premier trimestre de 2020, nous avons obtenu des résultats positifs en BAIIA par rapport à la période précédente. Cependant, les volumes de passagers, d’affrètement et d’évacuation ont été considérablement affectés immédiatement après l’application des restrictions sur le transport aérien et ont compensé négativement les gains des mois précédents du trimestre. Le BAIIA de Regional One a diminué de 5 millions de dollars par rapport à l’année précédente. Le principal facteur ayant contribué à la baisse trimestrielle est attribuable aux effets de COVID-19, qui ont contribué à une baisse importante des ventes de moteurs et d’avions au cours du trimestre.

De plus, les revenus locatifs ont diminué au cours du trimestre, comme nous l’avons vu précédemment, ce qui a contribué à la baisse du BAIIA. En raison de l’incertitude générale dans l’industrie du transport aérien, le BAIIA a diminué en raison de l’augmentation de la provision pour comptes suspects affichée par Regional One.

Dans le secteur de la fabrication, le BAIIA a augmenté de 1 million $ par rapport au trimestre précédent, pour atteindre 14 millions $. L’EBITDA de Quest était supérieur à celui du même trimestre du trimestre précédent, et le gain AWI du 4ème trimestre de 2019 a été inclus dans les résultats du trimestre en cours. La contribution continue de la croissance de l’usine de Dallas a également contribué au BAIIA élevé de Quest. Le solde du secteur manufacturier a augmenté collectivement. L’augmentation de l’EBITDA a été partiellement compensée par l’acquisition de LV Control au quatrième trimestre 2019, avec les vagues vécues par les autres filiales.

De nombreuses entreprises de l’Alberta ont reporté ou annulé de grands projets d’immobilisations en raison des faibles prix records du pétrole qui ont affecté négativement le BAIIA de nos activités en Alberta, avec l’effet de COVID-19. En conséquence, la société a réussi à supprimer 6 millions de dollars d’actifs incorporels contre les activités de l’Alberta au cours du trimestre.

Revenons aux gains. La perte nette au premier trimestre de 2020 a diminué de 13 millions de dollars par rapport à l’année précédente, pour s’établir à 5 millions de dollars. Comme indiqué précédemment, la société a enregistré un BAIIA inférieur à celui de la période précédente, ce qui a contribué aux écarts de bénéfices par rapport à la période précédente. De plus, l’augmentation de l’amortissement des actifs achetés grâce à l’acquisition et au capital de croissance a entraîné une augmentation de 4 millions $ de la dotation aux amortissements. La perte de valeur de 6 millions de dollars des activités de l’organisation en Alberta a également affecté le bénéfice.

Le bénéfice net par action est passé de 0,24 $ par action au cours de la période précédente à 0,15 $ par action au cours de la période en cours. Il est à noter que le nombre moyen d’actions a augmenté de 11% sur la période par rapport à la période précédente et que le montant par action a été affecté sur la période en cours. Le bénéfice net ajusté s’est établi à 2 millions de dollars, en baisse de 11 millions de dollars par rapport à la période précédente. Le bénéfice net ajusté par action s’est établi à 0,06 $ par action, contre 0,41 $ par action au trimestre précédent.

Au premier trimestre 2020, les flux de trésorerie disponibles étaient de 39 millions de dollars, en baisse de 5 millions de dollars, ou 0,29 $ par action, par rapport au trimestre précédent. La principale raison de cette baisse est la diminution de l’EBITDA et le droit d’utiliser des paiements accrus sur les obligations locatives, partiellement compensés par la réduction de la charge fiscale courante. Les flux de trésorerie disponibles par action ont diminué de 0,50 $ par action à 0,07 $ par action au cours du trimestre.

Les taux de paiement de la Société au cours de ce trimestre ont été affectés négativement par COVID-19. Nous continuons d’utiliser le calcul des taux de paiement sur la base d’une surveillance sur 12 mois pour permettre les changements saisonniers dans les entreprises. Le taux de versement du bénéfice net corrigé sur la base du suivi sur 12 mois est passé de 75% à 82%, et le flux de trésorerie disponible moins les dépenses en immobilisations d’entretien sur la base du suivi sur 12 mois est passé de 56% à 68%.

Je reviens à notre bilan. Nous avons terminé le premier trimestre de 2020 avec un solde de trésorerie de 118 millions de dollars et un fonds de roulement de 419 millions de dollars.

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